用好用足更加积极财政政策 强化逆周期调节

原标题：用好用足更加积极财政政策 强化逆周期调节

4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

 

中信证券首席经济学家明明表示，“用好”体现在存量政策加速落地，今年一季度，财政发力支持经济“开门红”，后续将加快专项债券以及超长期特别国债的发行使用，更好地促进经济增长、对冲外部扰动。“用足”体现在“根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节”，财政政策空间充足，货币政策和财政政策的配合也将进一步加强。

 

具体看，在财政政策方面，会议强调，“加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用”。

 

从超长期特别国债角度看，今年我国拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。4月24日，2025年超长期特别国债首次发行。今年超长期特别国债不仅发行规模更大，而且从发行节奏看，首发时间较2024年提前了近一个月。民生银行首席经济学家温彬认为，这体现出财政政策的“加紧实施”和“用好用足”。下一阶段财政政策将抓好落实，推动财政资金尽快落地。

 

“当前强化逆周期调节的重点是‘要加紧实施更加积极有为的宏观政策’，这表明当前的重点是加快政策实施进度，同时强化政策储备。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，当前财政政策的要点是加快支出节奏，适当把安排在下半年的财政支出前移到二季度，全力提振内需，特别是要通过更大范围实施消费品以旧换新，以及其他政策工具创新，有效提振国内消费。今年新增的政府债券发行节奏或整体前移，这样也可为下半年财政加力腾出空间。

 

从专项债券角度看，记者梳理Wind数据发现，截至4月27日，今年以来各地发行新增专项债券规模达到11371.80亿元，较2024年同期（6633.02亿元）增长71.44%。

 

温彬认为，二季度中央金融机构注资特别国债和超长期特别国债开启发行，加之专项债券“自审自发”加速推进，新增专项债券发行也会加快。

 

展望未来，温彬表示，财政政策仍有加力空间，可能出台的增量政策举措包括，一是上调广义财政赤字率目标，增发国债或特别国债；二是盘活地方债结存限额；三是加大消费补贴力度、扩大补贴范围，培育壮大文化旅游消费、家政服务消费、数字消费、体育消费等新的消费增长点。