// 热点聚焦 //
1、4月央行开展了1.2万亿元买断式逆回购操作。由于当月有1.7万亿元买断式逆回购到期，因此4月央行买断式逆回购操作缩量5000亿元，为该项政策工具创立以来首次缩量。由于当月MLF净投放量为5000亿元，因此4月央行中期流动性操作为等量续作，结束了去年10月以来央行持续注入中期流动性的操作过程。同时，央行连续4个月暂停公开市场国债买卖操作。分析认为，4月买断式逆回购缩量续作，并不意味着央行正在收紧市场流动性，这很可能意味着下一步即将实施降准。
2、《民营经济促进法》出台，自5月20日起施行，是我国首部专门关于民营经济发展的基础性法律。5月起，国内还将有一批新规开始施行。其中包括：办理结婚、离婚登记都无需再出示户口本；新建住宅建筑层高不低于3米、四层以上新建住宅要设电梯；消费者自付款之日起七日内有权请求经营者返还预付款本金；禁止保险公司开发5年期以下的万能险；中瑙（鲁）互免持特定类别护照人员签证等。
3、美国经济在年初出现自2022年以来的首次萎缩，主要原因是关税实施前进口激增以及消费者支出放缓。根据政府公布的初步估算，第一季度经通胀调整后的美国国内生产总值（GDP）年化下降0.3%，远低于过去两年约3%的平均增速。美国经济分析局的报告显示，净出口对GDP的拖累接近5个百分点，创下有纪录以来的最大负面影响。占GDP三分之二的消费者支出仅以1.8%的速度增长，为自2023年年中以来最疲弱表现。报告中唯一的亮点是企业设备支出，以年化22.5%的速度增长。
// 国内宏观 //
1、国家主席习近平主持召开部分省区市“十五五”时期经济社会发展座谈会。他强调，“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创新为引领、以实体经济为根基，坚持全面推进传统产业转型升级、积极发展新兴产业、超前布局未来产业并举，加快建设现代化产业体系。
2、十四届全国人大常委会第十五次会议闭幕。会议经表决，通过了民营经济促进法、新修订的传染病防治法；决定免去金壮龙的工信部部长职务，任命李乐成为工信部部长。
3、国家统计局数据显示，4月份，制造业PMI为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业PMI和综合PMI分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间。受外部环境急剧变化等因素影响，4月份制造业PMI有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。
4、中国4月财新制造业PMI为50.4，前值51.2，为近三个月来最低，显示制造业扩张放缓。
5、央行4月30日开展5308亿元逆回购操作，当日有1080亿元逆回购到期，因此单日净投放4228亿元。本周央行公开市场全口径净投放6458亿元，下周将有16178亿元逆回购到期。
6、央行等部门发布通知，规范供应链金融业务，引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资。通知要求供应链核心企业不得利用优势地位拖欠中小企业账款或不当增加中小企业应收账款，不得要求中小企业接受不合理的付款期限，不得滥用非现金支付方式变相延长付款期限。明确应收账款电子凭证付款期限原则上应在6个月以内，最长不超过1年。
7、国家统计局数据显示，2024年全国农民工总量29973万人，同比增长0.7%；农民工月均收入4961元，增长3.8%。
8、全国27个GDP万亿城市中，已有25个公布一季度经济数据，仅剩郑州及佛山成绩待揭晓。从经济总量来看，上海、北京携手迈过1.2万亿元，也是一季度唯二迈上万亿门槛的城市；对比去年同期，重庆、广州两个“老对手”越走越近，宁波逼近南京，西安则反超南通。
// 国内股市 //
1、A股主要指数走势分化，上证指数收跌0.23%报3279.03点，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%，北证50涨2.96%，科创50涨0.85%。AI软硬件概念股齐走强，人形机器人概念股拉升；银行股全线调整，电力股连续回调。市场成交1.19万亿元，上日为1.04万亿元。4月，上证指数累计跌1.7%，深证成指跌5.75%，创业板指跌7.4%。
2、香港恒生指数收涨0.51%报22119.41点，恒生科技指数涨1.35%，恒生中国企业指数涨0.1%。AI概念股表现活跃，内银股集体走低。大市成交2016亿港元，较前一交易日有所增加；南向资金净买入56.37亿港元，盈富基金获净买入15.8亿港元最多，工商银行遭净卖出3.58亿港元居首。
3、深交所公告，为进一步完善指数编制方法，提升指数可投资性，决定对创业板指数的编制方案进行修订：引入ESG负面剔除机制，在每次定期调整时剔除国证ESG评级在B级以下的股票；在指数计算中，设置权重调整因子，使单只样本股权重在每次定期调整时不超过20%。本次修订于6月16日起实施。
4、沪市主板公司完成2024年年报披露。2024年，沪市主板公司合计实现营业收入49.57万亿元，同比保持稳定；净利润4.35万亿元、扣非后净利润4.14万亿元，同比增长1.9%、2.4%。八成公司实现盈利，四成公司净利润同比增长，230余家净利润增幅超30%，78家扭亏为盈。年度走势先抑后扬，净利润上半年同比下降1%、下半年大幅回升至增长5%；经营性现金流改善明显，四季度同比增速进一步扩大至15%，全年已恢复至上年同期水平。2025年一季度，实体企业净利润重拾升势，经营性现金流大幅转正。
5、科创板全部586家公司披露了2024年度主要经营业绩信息。2024年度，科创板公司共实现营业收入14,221.70亿元，同比增长0.24%；近七成公司实现营业收入增长，同比增加3.09个百分点，其中54家公司增幅超过50%，285家公司营收创历史新高。全年共实现净利润475.23亿元，五成公司实现净利润增长，同比增加7.17个百分点，其中30家公司实现翻番，32家公司扭亏为盈。
6、Wind数据显示，北证市场265家上市公司2024年全年共实现营业收入约1808.45亿元，平均每家上市公司实现营业收入6.82亿元；225家上市公司归母净利润为正，盈利面约为84.91%。
7、2024年银行股、券商股、保险股等金融股的分红总额均创下三年新高。其中，上市券商累计分红536亿元，同比增长28%；年度现金分红占归母净利润的比例达到34.38%，同比提高3.82个百分点。
8、2024年A股42家上市银行合计实现归母净利润2.14万亿元，合计日赚约58.58亿元。受贷款利率下行等因素影响，2024年A股上市银行净息差收窄势头持续，降幅在1-51个基点不等。分析认为，2025年银行需加快财富管理转型，通过代销保险、基金等中收业务弥补传统息差损失。
9、中国证监会副主席王建军涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
10、中证指数公司将于5月14日发布中证科创创业人工智能指数，为市场提供多样化投资标的。
11、中基协披露，3月，证券期货经营机构共备案私募资管产品1463只，环比增加76.69%，同比增加94.03%；设立规模688.20亿元，环比增加50.51%，同比增加28.82%。截至2025年3月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计11.84万亿元，环比下降2.77%。
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// 产经动态 //
1、《银行卡清算机构管理办法》印发，自11月1日起施行。其中强调，未经中国人民银行批准，擅自从事或变相从事银行卡清算业务，伪造、变造银行卡清算业务许可证，由中国人民银行责令其终止银行卡清算业务，并依照相关规定给予处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关追究刑事责任。
2、据猫眼专业版数据，截至4月30日11时58分，2025年五一档首日预售票房破3000万，《猎金·游戏》《水饺皇后》《幽灵公主》分列五一档首日票房榜前三位。
3、据国家数据局局长刘烈宏介绍，2024年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%左右，集成电路、人工智能、工业软件、基础软件取得长足进步，中国“灯塔工厂”数量占全球比重超四成。面向未来，国家数据局将推动实体经济和数字经济深度融合，培育数字化转型服务商。
4、中国汽车流通协会公布，4月中国汽车经销商库存预警指数为59.8%，同比上升0.4个百分点，环比上升5.2个百分点。
5、美国国际贸易委员会对进口自中国和印度的24-二氯苯氧乙酸作出反倾销和反补贴产业损害肯定性终裁。基于此终裁，美国商务部将对上述涉案产品颁布反倾销和反补贴征税令。
6、乘联分会披露，4月1-27日，全国乘用车市场零售139.1万辆，同比增长10%，环比下降10%，今年以来累计零售651.8万辆，同比增长7%；全国乘用车新能源市场零售72.8万辆，同比增长24%，环比下降10%，全国新能源市场零售渗透率52.3%，今年以来累计零售314.8万辆，同比增长33%。
7、武汉发布楼市新政，扩大多子女家庭购房支持范围，三孩家庭买新房发放12万元补贴。
// 公司要闻 //
1、小米宣布开源首个推理大模型“Xiaomi MiMo”，该模型专注于提升推理能力，在数学推理和代码竞赛测评中，7B参数规模的MiMo超越了OpenAI和阿里相关模型。
2、小鹏充电网络持续扩容，全球已覆盖31个国家和地区，接入超207万桩。针对五一出行高峰，小鹏推出五一充电服务活动，包含全国100个热门景区周边自营充电站免服务费，1.5万+合作场站服务费5折起等。
3、美的集团宣布完成对Teka集团的收购（除Teka俄罗斯子公司）。收购完成后，美的将充分发挥其全球研发与制造体系的协同优势，持续增强Teka集团的全球竞争力，为其稳固欧洲、拉丁美洲的市场地位，并在新业务领域的突破及国际市场的快速布局提供强大支撑。
4、在4月的最后一天，阿里将淘天旗下即时零售业务淘宝“小时达”升级为淘宝“闪购”，先在50多个城市上线，并将在5月6日覆盖全国。
5、京东MALL加速线下布局，5月1日南京大明路店正式开业，5月中旬北京南三环店将盛大启幕，北京双井店也将在618期间正式开业。
6、曹操出行正式向港交所提交IPO申请。曹操出行创立于2015年，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务，已在国内网约车市场占据重要地位。
7、DeepSeek发布新一代Prover-V2模型，参数量高达6710亿，为当前AI领域注入更强算力支持。
8、饿了么发布消息称，“饿补超百亿”正式开启第一波，用户在饿了么App搜索“超百亿”便可获得相关补贴福利。
9、台积电美国亚利桑那州第三座晶圆厂开建，加大在美国的扩张力度。
// 海外宏观 //
1、美国总统表示，将在未来几周和几个月内通过减税法案，承诺不会削减医疗保险和社会保障。
2、加拿大央行公布的会议纪要显示，加拿大央行本月早些时候讨论了是否再次降息，但考虑到美国关税带来的不确定性，决定不降息。会议纪要称，尽管存在意见分歧，但每个人都认为存在很大的不确定性，形势可能很快发生变化，委员们还一致认为，他们应该比以往更少地进行前瞻。
3、惠誉预计到2025年底，美国的通胀率将升至4.3%；现在预测2025年全球GDP将增长1.9%。
4、日本央行可能会下调GDP预期，或将2025和2026财年GDP增速预测下调至1%以下。
5、美国4月ADP就业人数增6.2万人，为2024年7月以来最小增幅，预期增11.5万人，前值从增15.5万人修正为增14.7万人。
6、2025年第一季度，欧元区经济表现稳健。据欧盟统计局数据显示，欧元区第一季度GDP初值同比升1.2%，预期升1.1%，前值升1.2%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值升0.2%。
7、德国4月CPI初值同比升2.1%，预期升2.0%，前值升2.2%；环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.3%。
8、德国第一季度未季调GDP初值同比降0.4%，预期降0.4%，前值降0.4%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值降0.2%。
9、德国4月季调后失业率6.3%，预期6.3%，前值6.3%；失业人数增0.4万人，预期增1.5万人，前值增2.6万人。
10、英国4月Nationwide房价指数环比降0.6%，为2023年8月以来最大降幅，预期持平，前值持平；同比升3.4%，预期升4.1%，前值升3.9%。
11、法国4月CPI初值同比升0.8%，超出市场预期的0.7%，与前值持平。数据显示，法国通胀水平保持稳定，略高于预期，可能反映能源和食品价格上涨的影响。
12、法国第一季度GDP初值同比升0.8%，预期升0.7%，前值升0.6%；环比升0.1%，预期升0.1%，前值降0.1%。
13、澳大利亚一季度CPI同比上涨2.4%，维持在四年低点水平。这一数据高于市场预期的2.3%，与前季度的2.4%涨幅持平。澳大利亚统计局数据显示，本季度涨幅最显著的是住房、教育以及食品与非酒精饮料价格。这部分被文娱活动、家居用品及家庭服务价格的下降所抵消。
// 海外股市 //
1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.35%报40669.36点，标普500指数涨0.15%报5569.06点，纳指跌0.09%报17446.34点。其中，道指、标普500指数均录得七连涨。威瑞森电信涨超2%，麦当劳涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.68%，特斯拉跌超3%，亚马逊跌逾1%。中概股多数下跌，嘉楠科技跌近10%，百胜中国跌超7%。4月份，道指跌3.17%，标普500指数跌0.76%，纳指涨0.85%。其中，道指、标普500指数均连跌三个月。
2、欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.32%报22496.98点，法国CAC40指数涨0.5%报7593.87点，英国富时100指数涨0.37%报8494.85点。4月份，德国DAX指数涨1.5%，法国CAC40指数跌2.53%，英国富时100指数跌1.02%。
3、亚太主要股指收盘涨跌不一，日经225指数涨0.57%，索尼涨超7%，任天堂涨3.45%创新高；韩国综合指数跌0.34%，澳洲标普200指数涨0.69%，新西兰标普50指数跌1.02%，富时马来西亚综指涨1.63%，富时新加坡海峡指数涨0.72%，印度SENSEX30指数跌0.06%。
4、Meta推出基于Llama 4构建的独立AI应用程序，可与公司AI眼镜配套。
5、苹果公司正在对其全球事务和音乐部门的管理层分别进行改组。此次全球事务重组包括调整欧洲、印度、中国和亚洲其他地区政府团队的管理。
6、梅赛德斯-奔驰集团第一季度销售额332.2亿欧元，预估343.7亿欧元；第一季度调整后EBIT 25.5亿欧元，预估26.6亿欧元；如果已实施和宣布的关税生效，将对公司指引产生重大影响；在考虑任何额外关税影响之前，指引将保持不变。
7、大众汽车第一季度收入775.6亿欧元，市场预期783.1亿欧元；营业利润28.7亿欧元，市场预期34.8亿欧元。大众汽车表示，在2025年的前三个月，削减了约2000名员工；自2023年以来，由于绩效计划和招聘冻结，公司已经裁减了约7000个工作岗位。
8、阿斯利康透露，公司可能会在中国面临一项新的罚款，金额达800万美元。阿斯利康表示，最新的罚款涉嫌进口乳腺癌药物Enhertu的未缴纳税款。
9、瑞银财报显示，2025年第一季度实现净利润17亿美元，超出预期。受股票和外汇交易推动，当季交易收入增长32%。
10、巴克莱银行公布，受投资银行业务表现强劲的推动，其第一季度的营收和利润均略超预期。数据显示，该行税前利润为27亿英镑，同比增长11%，高于分析师预期的24.9亿英镑。集团营收达到77亿英镑，高于分析师预计的73.3亿英镑。投资银行业务的收入增长了16%，达到38.7亿英镑。
11、三星电子第一季度营收达79.1万亿韩元，同比增长10%，创下季度历史新高；营业利润6.7万亿韩元，同比增长1.5%。其中，芯片业务营业利润达1.1万亿韩元，环比增长7%，内存业务营收同比接近翻倍，成为核心增长引擎。不过，受贸易不确定性影响，三星电子下调第二季度业绩展望。
12、丰田汽车与Alphabet旗下Waymo同意探讨合作，加快自动驾驶技术的开发和部署。
13、脸书第一季度每股收益6.43美元，预期5.25美元；营收423.1亿美元，预期413.8亿美元；净利润166.44亿美元，预期135.9亿美元。
14、微软第三财季每股收益3.46美元，预期3.22美元；营收700.66亿美元，预期684.4亿美元；净利润258.24亿美元，预期239.6亿美元。
15、高通第二财季每股收益2.52美元，预期2.51美元；营收109.8亿美元，预期106.5亿美元；净利润28.12亿美元，净利润28.5亿美元。
// 债券 //
1、【债市综述】国债期货涨跌不一，30年期主力合约跌0.12%，银行间主要利率债收益率多数下行。存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双升，前者大涨超24个bp，后者上行近2个bp。交易员称，官方及财新PMI数据均走弱，但央行流动性呵护态度明确，五一长假后资金面预期亦比较乐观，继续关注贸易战进展及后续政策面动问。
2、中证转债指数收盘涨0.15%，万得可转债等权指数涨0.37%。伟测转债上市首日涨27.61%，惠城转债、亿田转债涨幅居前，分别涨10.74%、10.33%；中旗转债跌9.72%跌幅居首。
3、美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌4.51个基点报3.6048%，3年期美债收益率跌5.06个基点报3.5922%，5年期美债收益率跌4.48个基点报3.7247%，10年期美债收益率跌1.55个基点报4.16%，30年期美债收益率涨2.55个基点报4.6754%。
4、欧债收益率普跌，英国10年期国债收益率跌3.9个基点报4.438%，法国10年期国债收益率跌5.1个基点报3.165%，德国10年期国债收益率跌5.3个基点报2.441%，意大利10年期国债收益率跌4.3个基点报3.562%，西班牙10年期国债收益率跌5个基点报3.111%。
5、美国财政部设定季度再融资发债规模为1250亿美元，符合预期。美国财政部表示正在评估回购计划的增强措施；将标售580亿美元三年期国债，计划每周提供流动性支持回购规模不超过40亿美元。
// 商品 //
1、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.03%报3299.20美元/盎司，COMEX白银期货跌2.25%报32.82美元/盎司。4月份，COMEX黄金期货涨4.73%，COMEX白银期货跌5.17%。美国低迷的经济数据和反复的关税政策推动避险资产需求升温，黄金和白银受到市场关注。欧元区仍面临经济压力，投资者重新审视其资产配置，以贵金属为避险工具的作用更加突出。
2、国际油价大幅走低，美油主力合约收跌3.64%，报58.22美元/桶；布伦特原油主力合约跌3.37%，报61.15美元/桶。4月份，美油跌18.55%，布油跌18.22%。分析师指出，OPEC+增产预期及美国原油库存增加加剧市场看空情绪，短期内油价或维持弱势震荡。
3、伦敦基本金属收盘全线下跌，LME期铜跌3.40%报9125.50美元/吨，LME期铝跌3.18%报2391.50美元/吨。近期海外市场宏观环境复杂，美国经济动能放缓及政策预期变化对基本金属市场形成下行压力，多品种价格分化显著，需求端变化成为市场关注重点。
4、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘多数上涨，大豆期货跌0.83%报1044.00美分/蒲式耳，玉米期货涨1.06%报475.25美分/蒲式耳，小麦期货涨1.19%报531.75美分/蒲式耳。
5、中物联发布，4月钢铁行业PMI为50.6%，环比上升4.6个百分点，连续3个月环比上升，且5个月以来首次回升至扩张区间。预计5月，需求将继续回暖，生产保持上升趋势，价格有望低位回升。
6、国家发改委发文称，4月30日国内成品油价格按机制不作调整。本轮是2025年第九次调价，也是年内的第二次搁浅。本次调价过后，2025年成品油调价将呈现“三涨四跌两搁浅”的格局。
7、世界黄金协会报告显示，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1206吨，同比增长1%。黄金ETF需求复苏，推动一季度全球黄金投资需求总量增长逾一倍，达552吨，同比增长170%，创下自2022年一季度以来的最高季度水平。同时，一季度金条与金币需求总量同比增长3%至325吨，创下金条和金币季度需求的历史第二高纪录。
8、世界黄金协会数据显示，中国市场黄金ETF需求激增，一季度流入约167亿元人民币（约23亿美元，合23吨），创历史新高。金价的飙升与空前的流入量推动黄金ETF资产管理总规模（AUM）和总持仓双双突破历史纪录，分别达到1010亿元（约139亿美元）和138吨的高位。
9、招商银行发布通告，自5月8日9:10起，黄金账户活期及黄金账户定投按金额认购的起点由800元调整为1000元。
10、上周美国EIA原油库存减少269.6万桶，预期增加42.9万桶，前值增加24.4万桶。
// 外汇 //
1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2632，较上一交易日上涨21个基点，夜盘收盘报7.2633。人民币对美元中间价报7.2014，调升15个基点，4月累计调贬232个基点。
2、纽约尾盘，美元指数涨0.43%报99.64，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.51%报1.1329，英镑兑美元跌0.57%报1.3331，澳元兑美元涨0.3%报0.6403，美元兑日元涨0.47%报143.0585，美元兑加元跌0.26%报1.3798，美元兑瑞郎涨0.3%报0.8264，离岸人民币对美元跌2个基点报7.2689。